Mis à jour le 02 octobre 2026 par l'Équipe de traders-forex.fr
Dans le monde de la finance, personne ne se rend jamais compte à quel point il est proche de la ligne rouge imaginaire et transitoire, jusqu'à ce qu'il la franchisse et se fasse frapper en plein visage. Kweku Adoboli.
En septembre 2011, la banque suisse UBS annonce une perte d'environ 2,3 milliards de dollars causée par un seul trader de son bureau de Londres : Kweku Adoboli, 31 ans. L'affaire est alors présentée par l'accusation comme la plus grande fraude bancaire de l'histoire britannique. Elle reste l'un des cas les plus étudiés parmi les rogue traders, car elle montre comment de petites pertes dissimulées peuvent devenir incontrôlables.
Kweku Adoboli est né le 21 mai 1980 à Tema, au Ghana. Fils d'un haut fonctionnaire des Nations unies, il quitte le pays à l'âge de quatre ans au gré des affectations de son père, puis s'installe au Royaume-Uni à douze ans. Il y est scolarisé en internat, où il devient head boy (délégué principal des élèves), avant d'obtenir un diplôme à l'université de Nottingham.
Il entre chez UBS à Londres en 2003 comme jeune diplômé, d'abord dans les fonctions de back-office, puis rejoint la salle des marchés. Au moment de son arrestation, il est directeur au sein du desk ETF de la division dérivés actions.
Selon Lindsay Fortado, journaliste au Financial Times qui a entretenu une longue correspondance avec lui pendant sa détention, cet homme joyeux et sociable était la personne vers qui se tournaient les collègues ayant commis une erreur ou subi une perte inattendue. Adoboli a toujours affirmé avoir voulu aider son employeur : toutes ses décisions, dit-il, visaient à atteindre les objectifs de la banque. Malheureusement, ces décisions incluaient une prise de risque excessive et la fraude.
| Élément | Détail |
|---|---|
| Banque | UBS (bureau de Londres) |
| Activité | Desk ETF / Delta One, division dérivés actions |
| Perte de trading | Environ 2,3 milliards de dollars |
| Capitalisation boursière effacée | Environ 2,7 milliards de livres sterling |
| Produits concernés | Futures sur indices S&P 500, DAX et EuroStoxx |
| Arrestation | 15 septembre 2011 |
| Peine | 7 ans de prison (novembre 2012) |
| Amende infligée à UBS | 29,7 millions de livres sterling (régulateur britannique) |
Pour situer l'ampleur de l'affaire, voici les trois cas de rogue trading les plus connus :
| Trader | Banque | Année | Perte |
|---|---|---|---|
| Jérôme Kerviel | Société Générale | 2008 | 4,9 milliards d'euros |
| Kweku Adoboli | UBS | 2011 | 2,3 milliards de dollars |
| Nick Leeson | Barings | 1995 | 827 millions de livres |
Adoboli travaillait dans un secteur appelé « Delta One » : des produits (ETF, futures, swaps) dont le prix suit presque exactement celui de l'actif sous-jacent. Le rôle normal d'un tel desk est de gagner de petites marges sur de très gros volumes, avec des positions couvertes. Le commentateur financier John Gapper, dans son livre How To Be A Rogue Trader, souligne que ce domaine est propice aux dérives : les volumes sont élevés et l'activité est difficile à comprendre pour les personnes extérieures.
Le mécanisme a reposé sur trois éléments :
Au printemps et à l'été 2011, dans un marché très volatil (crise de la dette en zone euro, dégradation de la note des États-Unis), il se trompe à plusieurs reprises sur l'orientation des marchés. Plutôt que d'accepter ses pertes, il augmente la taille de ses positions pour tenter de se refaire. Les pertes s'accumulent jusqu'à devenir impossibles à cacher.
| Date | Événement |
|---|---|
| 2003 | Entrée chez UBS à Londres comme jeune diplômé |
| Été 2011 | Les pertes sur futures d'indices s'aggravent ; UBS commence à s'interroger sur ses opérations |
| 14 septembre 2011 | Adoboli reconnaît par e-mail auprès de sa hiérarchie avoir passé de fausses opérations |
| 15 septembre 2011 | Arrestation par la police de la City de Londres ; UBS annonce la perte |
| Septembre 2011 | Démission du directeur général d'UBS, Oswald Grübel |
| 20 novembre 2012 | Condamnation à sept ans de prison pour deux chefs de fraude |
| Novembre 2012 | UBS reçoit une amende de 29,7 millions de livres du régulateur britannique |
| Juin 2015 | Libération après avoir purgé environ la moitié de sa peine |
| 14 novembre 2018 | Expulsion du Royaume-Uni vers le Ghana |
Lors de son procès à Londres, Adoboli est reconnu coupable de deux chefs de fraude par abus de position et acquitté de quatre chefs de fausse comptabilité. Il est condamné à sept ans de prison. Le juge lui déclare qu'il a été assez arrogant pour penser que les règles de la banque applicables aux traders ne le concernaient pas.
Adoboli n'a jamais nié les faits. Mais il a soutenu, au tribunal comme dans les médias, que ses responsables savaient ce qu'il faisait et que la recherche de profits élevés l'avait poussé à dépasser les limites de risque. Il a ainsi expliqué à l'émission Today de Radio 4 qu'il était parfois évident que les profits attendus ne pouvaient être obtenus qu'en dépassant ces limites.
Comme d'autres rogue traders, il n'a pas détourné d'argent pour lui-même : son gain se limitait à son salaire et à ses primes. Le prix personnel a en revanche été élevé : nuits sans sommeil avant la découverte des faits, puis la prison et la perte de sa carrière.
Pour UBS, les conséquences ont dépassé la seule perte de trading :
Libéré en juin 2015, Adoboli est interdit d'exercer toute fonction réglementée dans les services financiers par le régulateur britannique. Il se tourne alors vers l'éducation : il donne des conférences sur la gouvernance d'entreprise, la gestion des risques et la culture bancaire, en disant vouloir que son expérience serve à rendre le système plus stable. Il confie à la BBC en 2016 que les jeunes de la finance restent confrontés aux mêmes conflits et aux mêmes pressions pour réussir à tout prix.
Ses problèmes d'immigration, eux, ne se sont pas réglés. N'ayant jamais demandé la nationalité britannique, il tombe sous le coup de la loi qui prévoit l'expulsion des ressortissants étrangers condamnés à plus de quatre ans de prison. Malgré plusieurs recours et le soutien de plus d'une centaine de parlementaires, il est expulsé vers le Ghana le 14 novembre 2018, un pays où il n'avait plus vécu depuis l'enfance.
Au Ghana, il a continué à s'exprimer sur la culture du risque dans les banques. En 2020, il présentait à la presse un projet visant à développer le marché local des obligations adossées à des crédits immobiliers. Depuis, il se fait plus discret dans les médias internationaux.
Seul l'enfant qui va chercher de l'eau peut accidentellement casser le pot. Proverbe Ewe cité par Kweku Adoboli dans son profil Twitter.
L'affaire Adoboli ne concerne pas que les banques. Les erreurs qui l'ont mené à la catastrophe (refuser une perte, augmenter la mise, se mentir sur son exposition) sont les mêmes que celles qui vident le compte d'un trader particulier. Voici cinq règles à en tirer.
Définissez avant chaque trade le montant maximal que vous acceptez de perdre, par exemple 1 à 2 % du capital. Une limite que l'on relève en cours de position n'est plus une limite.
Placez un stop loss dès l'ouverture de la position. Augmenter la taille d'une position perdante pour se refaire est précisément ce qui a transformé les pertes d'Adoboli en milliards.
Tenez un journal de trading honnête. Une perte enregistrée et analysée est une information utile ; une perte cachée, même à soi-même, est un risque qui grossit.
Contrôlez votre exposition nette réelle sur l'ensemble du compte. Une couverture n'a de valeur que si elle est effectivement exécutée et de taille adaptée à la position qu'elle protège.
Fixez une perte maximale par jour ou par semaine au-delà de laquelle vous arrêtez de trader. Les pires décisions se prennent sous la pression de devoir récupérer rapidement.
L'histoire de Kweku Adoboli n'est pas celle d'un escroc cherchant à s'enrichir, mais celle d'un trader apprécié qui a refusé d'accepter ses pertes et a préféré les cacher. En quelques mois, cette logique a coûté 2,3 milliards de dollars à UBS, son poste au directeur général de la banque, et à Adoboli sa liberté, sa carrière puis son pays d'adoption.
La leçon vaut pour tout trader, quel que soit son capital : une perte acceptée tôt reste une petite perte. Limites de risque, stop loss et transparence sur ses résultats sont les protections les plus simples contre ce type de dérive.
