Mis à jour le 28 septembre 2026 par l'Équipe de traders-forex.fr
Moyennes mobiles, supports, résistances, figures chartistes : les outils qu'utilisent aujourd'hui des millions de traders sur le forex, les indices ou les cryptomonnaies ne sont pas nés avec les plateformes de trading. Ils sont le fruit d'un siècle de travail mené par une poignée de pionniers qui ont, les premiers, cherché à lire le comportement des marchés à partir des seuls prix.
L'analyse technique reste l'une des méthodes les plus utilisées par les traders particuliers, notamment parce qu'elle s'applique à tous les marchés et à toutes les unités de temps. Mais d'où vient-elle ? Qui en a posé les bases ? Voici le portrait des cinq analystes techniques les plus influents de l'histoire, ce que chacun a réellement apporté, et comment vous pouvez utiliser leur héritage dans votre propre trading.
Charles Henry Dow (1851-1902) est un journaliste financier américain. En 1882, il fonde à New York l'agence Dow Jones & Company avec Edward Jones et Charles Bergstresser. L'agence publie d'abord une lettre d'information destinée aux investisseurs, qui deviendra en 1889 le Wall Street Journal, dont Dow est le premier rédacteur en chef.
Son idée est alors novatrice : plutôt que de suivre des actions isolées, il calcule des moyennes de cours pour mesurer l'état général du marché. En 1884, il publie une première moyenne composée majoritairement de compagnies ferroviaires, ancêtre de l'actuel Dow Jones Transportation Average. En 1896 naît le Dow Jones Industrial Average (DJIA), composé à l'origine de 12 valeurs industrielles et toujours publié aujourd'hui.
Dans ses éditoriaux, Dow observe que le marché évolue selon des tendances de différentes durées, qu'il compare aux marées, aux vagues et aux rides de la mer. Il estime que les cours reflètent l'ensemble des informations disponibles et que les indices doivent se confirmer mutuellement pour valider une tendance. Ces observations forment le socle de ce que l'on appellera plus tard la théorie de Dow, même si Dow n'a jamais utilisé cette expression ni présenté ses idées comme un système de trading.
Les principes de la théorie de Dow
William Peter Hamilton (1867-1929) prend la direction de la rédaction du Wall Street Journal quelques années après la mort de Dow. Pendant plus de deux décennies, il applique les observations de son prédécesseur dans ses éditoriaux et les développe pour en faire un véritable outil de prévision.
En 1922, il publie The Stock Market Barometer, ouvrage dans lequel il présente le marché boursier comme un baromètre de l'économie : selon lui, les cours anticipent l'évolution de l'activité économique. Il y structure les idées de Dow sur les tendances haussières (bull markets) et baissières (bear markets), deux expressions déjà anciennes à Wall Street qu'il contribue à associer durablement à l'analyse des tendances.
Son éditorial le plus célèbre, « The Turn of the Tide », paraît en octobre 1929 : il y annonce la fin du marché haussier, quelques jours seulement avant le grand krach. Hamilton meurt en décembre de la même année. Il laisse aussi une leçon de discipline toujours d'actualité : le trader doit analyser ce que montre le marché, pas ce qu'il souhaite y voir.
Robert Rhea (1887-1939) est celui qui fait passer la théorie de Dow de l'observation à la pratique. Après avoir étudié minutieusement les éditoriaux de Dow et de Hamilton, il publie en 1932 The Dow Theory, qui présente pour la première fois la théorie sous forme de principes clairs et applicables.
Rhea l'utilise pour repérer les points de retournement du marché. Il est resté célèbre pour avoir identifié le creux du marché baissier de 1932, au plus fort de la Grande Dépression, puis le sommet de 1937. Ces succès font la réputation de sa lettre d'information, Dow Theory Comments, qui gagne de nombreux abonnés. Il meurt en 1939, deux ans après avoir signalé ce sommet.
Son apport principal est méthodologique : il insiste sur la confirmation des signaux et sur la patience nécessaire pour attendre qu'une tendance soit clairement établie avant d'agir.
John Magee (1901-1987) est l'un des représentants les plus radicaux de l'analyse technique pure. Convaincu que toute l'information utile se trouve dans les graphiques, il refusait de se laisser influencer par l'actualité, les rumeurs ou les analyses d'entreprise. On raconte qu'il travaillait dans un bureau aux fenêtres condamnées pour ne pas être influencé par le temps qu'il faisait dehors.
Son héritage principal est le livre Technical Analysis of Stock Trends, écrit avec Robert D. Edwards et publié en 1948. Les deux auteurs s'appuient notamment sur les travaux antérieurs de Richard Schabacker pour décrire de façon systématique les figures chartistes :
Souvent surnommé la « bible » de l'analyse technique, cet ouvrage a été réédité à de nombreuses reprises et reste une référence pour les traders qui pratiquent l'analyse chartiste, que l'on appelle aujourd'hui souvent price action.
Edson Gould est actif des années 1930 aux années 1970. Il se distingue en combinant l'analyse des graphiques, la psychologie de marché et l'étude de la politique monétaire. Il publie ses analyses dans sa lettre d'information Findings & Forecasts, très suivie par les professionnels de Wall Street, et se fait connaître pour avoir anticipé plusieurs retournements majeurs du marché américain.
On lui doit notamment :
Sa règle « Three steps and a stumble » est toujours commentée à chaque cycle de hausse des taux. Elle rappelle une idée essentielle : l'analyse technique gagne à être replacée dans son contexte monétaire.
| Analyste | Période | Apport principal | Ouvrage ou publication clé |
|---|---|---|---|
| Charles Dow | 1851-1902 | Indices boursiers, notion de tendance | Éditoriaux du Wall Street Journal |
| William P. Hamilton | 1867-1929 | Formalisation de la théorie de Dow, marché baromètre de l'économie | The Stock Market Barometer (1922) |
| Robert Rhea | 1887-1939 | Théorie de Dow appliquée, confirmation des signaux | The Dow Theory (1932) |
| John Magee | 1901-1987 | Figures chartistes, analyse technique pure | Technical Analysis of Stock Trends (1948) |
| Edson Gould | Actif des années 1930 aux années 1970 | Psychologie de marché, lien avec la politique monétaire | Findings & Forecasts |
Les cinq pionniers ci-dessus ont fondé l'analyse technique occidentale, mais d'autres noms ont profondément marqué la discipline et les outils que vous utilisez au quotidien :
Les plateformes de trading modernes proposent des dizaines d'indicateurs, mais la plupart prolongent les idées de tendance, de momentum et de volatilité posées par les pionniers. Voici les plus utilisés :
Ces indicateurs ne remplacent pas la lecture du graphique : ils la complètent. Les principes de Dow et les figures de Magee restent le point de départ de nombreuses stratégies, y compris sur le forex, où l'absence de volume centralisé oblige toutefois à adapter certains principes (volume de tick, confirmation par des paires corrélées).
Voici une méthode simple en six étapes pour intégrer l'héritage de ces analystes dans votre analyse de marché.
Commencez par une unité de temps longue (hebdomadaire ou journalière) pour déterminer si le marché est en tendance haussière, baissière ou sans direction, comme le préconisait Charles Dow.
Suivez le conseil de William Hamilton : analysez ce que montre le prix, pas ce que vous espérez voir. Notez vos biais avant chaque analyse.
Comme Robert Rhea, n'agissez qu'après un signal confirmé : cassure d'un sommet ou d'un creux, confirmation par un marché corrélé ou par le volume.
Utilisez les figures décrites par Edwards et Magee (tête-épaules, triangles, drapeaux, doubles sommets) pour définir une zone d'entrée, un objectif et un niveau d'invalidation.
À la manière d'Edson Gould, surveillez les décisions de la Fed et de la BCE : une série de hausses de taux peut peser sur les marchés, même si les graphiques restent haussiers.
Validez votre méthode sur un compte démo, puis fixez systématiquement un stop loss et une taille de position limitée avant de passer en réel.
Les pionniers eux-mêmes n'ont jamais présenté l'analyse technique comme une méthode infaillible. Il est important d'en connaître les forces et les faiblesses.
La plupart des traders expérimentés combinent donc l'analyse technique, pour le choix du moment, et l'analyse fondamentale, pour comprendre les causes des mouvements : politique des banques centrales, inflation, emploi, événements géopolitiques.
Pour mettre en pratique les méthodes de ces pionniers, choisissez un broker régulé qui propose des graphiques complets, de nombreux indicateurs et un compte démo gratuit.
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Avertissement sur les risques : les CFD sont des instruments complexes qui présentent un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. Chez la plupart des brokers, entre 69 % et 80 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en tradant des CFD. Consultez le pourcentage exact publié par chaque broker et assurez-vous de comprendre le fonctionnement des CFD avant d'investir.
De Charles Dow à Edson Gould, ces cinq pionniers ont transformé l'observation des cours en une véritable discipline. Dow a introduit la notion de tendance, Hamilton et Rhea l'ont structurée en théorie applicable, Magee a codifié les figures chartistes et Gould a montré l'importance de la psychologie et du contexte monétaire.
Plus d'un siècle plus tard, leurs principes restent au cœur des outils proposés par les plateformes de trading. Pour en tirer profit, retenez leur leçon commune : suivre la tendance, attendre la confirmation, rester objectif et ne jamais négliger la gestion du risque. Et avant d'engager votre capital, entraînez-vous sur un compte démo.
