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L'histoire de Bill Lipschutz, l'un des des meilleurs traders forex au monde

Bill Lipschutz est un trader forex, directeur et cofondateur de la gestion de portefeuille chez Hathersage Capital Management, et ancien directeur des opérations de change chez Solomon Brothers. Il a acquis une notoriété considérable grâce à son apparition dans « Market Wizard » de Jack Schwager, un ouvrage regroupant les contributions des plus grands experts du trading.

Né et élevé à Farmingdale, dans l'État de New York, Bill Lipschutz était un élève brillant au lycée. Il excellait également en mathématiques et était un passionné de tennis, qu'il pratiquait avec talent.

Durant ses études universitaires, Bill s'est consacré à l'étude et à la recherche sur les marchés financiers. C'est à cette même période qu'il a hérité de sa grand-mère d'un portefeuille d'actions d'une valeur de 12 000 dollars. Il a ensuite liquidé l'intégralité de ce portefeuille pour lancer sa carrière de trader. Comme il le disait lui-même, « il est difficile de se démarquer la plupart du temps, ce qui, par définition, est pourtant le propre d'un trader performant ».

Bill a bénéficié d'un coup de chance au début de sa carrière de trader, empochant près de 250 000 $ de bénéfices grâce à la liquidation de son portefeuille d'actions. Mais ce succès fut éphémère, peut-être à cause de son excès de confiance ou de sa cupidité. Il a fait du trading sans appliquer les techniques de gestion des risques adéquates, ce qui a entraîné la perte de la quasi-totalité de son capital. À propos de cette perte, il expliquait : « Je ne pense pas qu'on puisse être un trader gagnant de façon constante en misant sur le fait d'avoir raison plus de 50 % du temps. Il faut trouver le moyen de gagner de l'argent avec seulement 20 à 30 % de réussite.»

Lipschultz a rejoint le département des changes après avoir été invité lors d'un programme de formation des frères Solomon. Ces derniers ont lancé leur entreprise au moment même où le marché des changes prenait son envol. Lipschultz figurait parmi les cinq meilleurs traders forex au monde. Chez Solomon Brothers, il a généré un profit constant d'environ 300 millions de dollars par an pour la firme.

De 1984 à sa démission en 1990, Lipschultz était le trader principal supervisant le compte forex pour compte propre de Solomon Brothers. Il dirigeait également le bureau de change de New York et le groupe des options de change internationales. Bill était membre du comité ad hoc des options de la Réserve fédérale et du conseil des gouverneurs de la Bourse de Philadelphie. Il a pris sa retraite de Solomon Brothers en 1990. En 1995, Lipschultz a fondé Hathersage Capital Management avec d'anciens camarades de promotion. Ce cabinet de gestion macroéconomique négocie exclusivement les devises du G10. Le succès de Hathersage est en grande partie dû à Bill, directeur de sa division de gestion de portefeuille depuis sa création.

Bill a été intronisé au Temple de la renommée du Trader Hall Monthly en 2006. Il a également figuré dans deux ouvrages consacrés aux traders d'exception : « The New Market Wizards: Conversations with America's Top Traders » de Jack D. Schwager (1992) et « The Mind of a Trader » d'Alpesh B. Patel (1998).

Diplômé de l'Université Cornell (Bachelor of Fine Arts), il a obtenu un MBA en finance à la Johnson School of Management de la même université. C'est durant ses études à Cornell que Bill a rencontré sa femme, Lyndelle Jones.

Quelle est la fortune personnelle de Bill Lipschutz

Il n'existe aucun chiffre officiel public sur la fortune personnelle exacte de Bill Lipschutz, mais certains médias parlent de 2 milliards de dollars. En revanche, on connaît des ordres de grandeur liés à ses performances professionnelles.

📌 Chez Salomon Brothers

Dans les années 1980, lorsqu'il dirigeait le desk devises :

• Il aurait généré environ 300 millions de dollars par an pour la firme.
• Il était responsable du trading pour compte propre sur le Forex.
• Il était considéré comme l'un des 5 meilleurs traders FX institutionnels au monde.

Ces 300 millions n'étaient pas ses gains personnels, mais les profits générés pour la banque. À l'époque, les top traders de Wall Street pouvaient toucher des bonus à plusieurs millions de dollars par an.

📌 Chez Hathersage Capital Management

Après avoir quitté Salomon Brothers en 1990, il fonde son hedge fund macro en 1995.

Les fonds macro :

• Facturent en général 2 % de frais de gestion
• 20 % de performance

Même avec quelques milliards sous gestion, cela représente potentiellement plusieurs dizaines de millions par an pour les fondateurs sur une longue période.

La stratégie de Bill Lipschutz expliquée simplement

1️⃣ Trading macroéconomique directionnel

Bill Lipschutz est un macro-trader fondamental. Il analyse :

• Les politiques monétaires
• Les différentiels de taux d'intérêt
• Les flux de capitaux internationaux
• Les déséquilibres structurels

Il construit une conviction macro forte, puis attend un bon timing technique.

Exemple typique : divergence de politique monétaire

Imaginons :

• La Fed monte ses taux
• La BCE reste accommodante

Lipschutz va chercher à acheter USD contre EUR sur replis techniques, dans une tendance hebdomadaire déjà installée.

Il ne cherche pas le point bas. Il cherche à s'aligner avec un flux macro durable.

2️⃣ Il pense en probabilités, pas en certitudes

L'une de ses citations clés :

« Il faut trouver le moyen de gagner de l'argent avec seulement 20 à 30 % de réussite. »

Cela signifie :

• Les gains doivent être significativement plus grands que les pertes
• Il accepte d'avoir tort souvent
• Il coupe vite quand le scénario macro est invalidé

3️⃣ Gestion du risque : son vrai avantage compétitif

Après avoir perdu son premier capital, il comprend que :

Survivre est plus important qu'avoir raison.

Ses principes :

• Réduction drastique de taille après une série de pertes
• Pas de surexposition directionnelle
• Ajustement progressif des positions
• Respect du marché, jamais d'ego

Lorsqu'une série de pertes altère la confiance, il réduit fortement son levier.

Pourquoi ?

Parce que la perte de confiance altère l'analyse.

C'est une approche psychologique extrêmement avancée pour son époque.

4️⃣ Il trade les flux, pas les nouvelles

Lipschutz expliquait que le marché ne réagit pas aux nouvelles… Il réagit au positionnement.

Ce qui compte :

• Qui est déjà long ?
• Qui est piégé ?
• Où sont les stops ?

Il était connu pour exploiter :

• Les squeezes
• Les retournements violents après consensus extrême
• Les extensions de tendance alimentées par le positionnement

5️⃣ Horizon de temps : intermédiaire à long terme

Il n'était ni scalper ni investisseur passif.

Son horizon typique :

• Plusieurs jours
• Plusieurs semaines
• Parfois plusieurs mois

Il entrait progressivement. Il sortait progressivement. Toujours dans une logique de gestion dynamique.

Comment appliquer sa méthode aujourd'hui ?

Version simplifiée pour trader individuel :

1. Identifier la banque centrale dominante
2. Vérifier le différentiel de taux
3. Confirmer la tendance hebdomadaire
4. Attendre un retracement
5. Risquer peu
6. Laisser courir

FAQ